关于三峡旅游股票_002627_三峡游轮领航者 资产注入有望再添动能

来源:国泰君安证券股份有限公司

  本报告导读:  公司背靠宜昌市国资委,积极转型旅游业务,三峡大坝景区资产注入(筹划阶段)及业务拓展有望为公司带来新的活力,后续业务发展前景超出市场预期。  投资要点:  首次覆盖,给 予“增持”评级。预计2021-2023年EPS为0.14/0.22/0.28元,增速112%/55%/29%,综合P/E 和P/S 估值,给予2023 年目标市值62 亿元,对应P/E 约30 倍,目标价8.4 元。给予增持评级。  公司背靠宜昌市国资委,2010 年起从综合交通服务向旅游综合服务和商贸物流服务转型。公司实控人为宜昌市国资委,最早经营道路和水路运输,后向旅游和商贸物流服务转型,2019 年疫前综合交通服务/旅游综合服务和商贸物流服务营收占比72%/15%/16%,毛利率分别为7%/32%/18%。2021Q1-3 营收同比+18.8%,已达2019 年同期的96%,业绩6633 万元/+940%,为2019 年同期的61%。  旅游服务深耕两坝一峡,后续成长有望超预期。公司依托三峡资源,先后开发了“两坝一峡”精华游、长江夜游等观光产品,截至2021 H1有5 艘豪华观光游轮、7 艘普通游船等。发展方向:1)已公告筹划收购三峡大坝景区开发运营资产,有望扩充三峡资源;合资组建巅峰双峡产品等;2)募资建造三峡游轮中心项目、布局纯电动观光船,定增补充“两坝一峡”游轮运力等;3)触达南京、温州市场。  综合交通服务转型效果初显,商贸物流二期投产有望贡献增量。公司通过细分运输场景、丰富客运站经营业态等推动交通业务转型。此外,宜昌东站物流中心一期已经建成投产,二期逐步进入收官阶段有望贡献增量。  风险提示:收购事项不确定性;安全营运风险;市场下行风险。

关于三峡旅游股票_002627_三峡游轮领航者 资产注入有望再添动能
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